債券の利回り（最終利回り）難易度 高無料
表面利率（クーポンレート）年2.0％、残存期間5年の固定利付債券を、額面100円あたり101円で購入し、償還（額面100円）まで保有した場合の最終利回り（単利・年率）として、最も適切なものはどれか。手数料・税金は考慮しない。
最終利回り（％）＝｛表面利率 ＋（額面 − 購入価格）÷ 残存年数｝÷ 購入価格 × 100 ＝｛2.0 ＋（100 − 101）÷ 5｝÷ 101 × 100 ＝｛2.0 − 0.2｝÷ 101 × 100 ＝ 1.8 ÷ 101 × 100 ＝ 約1.78％
- A約1.78％
- B約1.98％
- C約2.00％
- D約2.22％
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解説
債券の最終利回り（単利）は次式で求める。最終利回り（％）＝｛表面利率 ＋（額面 − 購入価格）÷ 残存年数｝÷ 購入価格 × 100。数値を代入すると、｛2.0 ＋（100 − 101）÷ 5｝÷ 101 × 100 ＝｛2.0 −0.2｝÷ 101 × 100 ＝ 1.8 ÷ 101 × 100 ＝ 約1.78％。購入価格が額面より高い（オーバーパー）ため、償還時に1円の償還差損が生じ、利回りは表面利率2.0％を下回る。
- B分母を購入価格101円ではなく額面100円で計算すると1.8％前後になるが、最終利回りの分母は購入価格。計算過程の誤り。
- C表面利率2.0％をそのまま利回りとみなしたもの。オーバーパー購入による償還差損（−0.2円/年相当）を反映していない。
- D償還差損を差益と取り違え（＋0.2として計算）た場合の値。オーバーパーでは差“損”になる。
ひっかけ： 購入価格が額面より高い（101円＞100円）ときは償還差“損”が出て、最終利回りは表面利率より低くなる。分母は必ず「購入価格」。
出典（根拠法令・出題分野）債券の利回り計算（最終利回り・単利）／日本FP協会・きんざい 2級学科 金融資産運用分野
2025年度（令和7年分）試験令和7年分（2025年）時点の税制・制度に基づく法改正等により数値・取扱いが変わることがあります。